Investir dans l’économie réelle : les clés du Private Equity
Longtemps réservé à une clientèle institutionnelle ou très fortunée, le Private Equity s’ouvre aujourd’hui progressivement à un public plus large. Cette évolution marque un tournant dans la manière dont les investisseurs appréhendent la construction de leur patrimoine.
Mais que recouvre précisément cette classe d'actifs, et pourquoi suscite-t-elle autant d'intérêt aujourd'hui ?
Le Private Equity, ou capital-investissement, désigne l’investissement, en direct ou via des fonds gérés par une société de gestion professionnelle agrée, dans des sociétés non cotées, à travers principalement des titres de capital (actions) ou de dette (obligations). A ce titre, il peut également concerner des investissements réalisés au sein d’actifs de type « infrastructures », comme des réseaux ferroviaires, des autoroutes ou des hôpitaux. Ce mode de financement des entreprises est né il y a plus de 30 ans et s’est structuré aux États-Unis, aujourd’hui premier marché mondial. L’Europe, bien que plus récente dans sa dynamique, est désormais le deuxième pôle mondial, avec des perspectives de croissance jugées plus fortes pour les prochaines années.
Comment fonctionne un fonds de Private Equity ?
Le principe est relativement simple : des investisseurs confient leur capital à un gérant professionnel organisé sous la forme d’une société de gestion agréée, qui sélectionne et accompagne, à différentes phases de leur développement, des entreprises non cotées dans lesquelles il voit un potentiel de création de valeur sur le long terme. Cette création de valeur peut se faire par des leviers financiers (effet de levier via recours à la dette, réduction des coûts) ou des leviers opérationnels (fusion avec un concurrent, internationalisation, digitalisation, etc.).
Une fois l’entreprise arrivée à maturité ou que la stratégie d’investissement définie initialement a pu être déployée, le fonds revend sa participation, idéalement en générant une plus-value, qui sera partagée entre les investisseurs et le gérant du fonds.
Une démocratisation en marche
Le Private Equity connaît aujourd’hui une phase de démocratisation pour plusieurs raisons.
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Une classe d’actifs historiquement réservée aux institutionnels
Pendant longtemps, le Private Equity était inaccessible au grand public. L’offre était largement souscrite par des acteurs institutionnels comme les fonds de pension ou les compagnies d’assurance. Mais, face à des besoins croissants de financement, de nombreux gérants ouvrent désormais leurs levées de fonds à une clientèle privée, via des fonds plus accessibles en termes de ticket d’entrée minimum exigé.
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Un alignement avec les priorités économiques actuelles
Le Private Equity finance directement l’économie réelle. L’argent investi est utilisé pour développer des entreprises non cotées en bourse a différentes phases de leur développement, favoriser l’innovation, préserver des emplois ou encore décarboner l’économie. Cette utilité économique est pleinement reconnue par les pouvoirs publics français et européens, qui encouragent le développement de solutions accessibles aux particuliers.
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Une vision de long terme compatible avec la gestion de patrimoine
Les fonds de Private Equity ont un horizon d’investissement long (en moyenne entre 5 et 7 ans), ce qui les rend cohérents avec des stratégies patrimoniales de long terme. En contrepartie d’une liquidité limitée pendant la durée de vie du fonds, les investisseurs peuvent être en mesure de bénéficier d’un potentiel de performance généralement supérieur à celui des actifs cotés traditionnels.
Des risques à ne pas négliger
Malgré ses atouts, le Private Equity comporte également des contraintes importantes. En premier lieu, le risque de perte en capital n’est pas négligeable : l’investissement n’est pas garanti et l’investisseur peut perdre tout ou partie du capital investi. Par ailleurs, la faible liquidité des fonds impose le plus souvent, en fonction de la typologie des fonds, un blocage des capitaux pendant plusieurs années, sans garantie de revente ou de rachat de ses parts par le fonds avant l’échéance ou la liquidation du fonds. La valorisation des actifs, enfin, repose sur des estimations périodiques, parfois moins transparentes que celles des marchés cotés, ce qui peut entraîner une visibilité réduite sur la performance réelle à court terme. Ces éléments doivent être pris en compte dans une stratégie d’investissement équilibrée.
Une brique structurante dans de nombreux patrimoines
Porté par une dynamique solide et une maturité désormais suffisante, le marché du Private Equity peut offrir aujourd’hui un cadre plus stable pour investir, avec une exposition plus limitée à la volatilité des marchés cotés. Dans un environnement où les taux d’intérêt sont durablement plus élevés et où les rendements des actifs traditionnels deviennent plus incertains, le Private Equity s’impose progressivement comme une solution incontournable pour diversifier son portefeuille, en améliorer le potentiel de performance sur le long terme, et orienter son épargne vers le financement l’économie réelle.
Chez Milleis Banque Privée, nous sélectionnons avec exigence des fonds non cotés, en nous appuyant sur une analyse approfondie des gérants, des stratégies et des risques. Si vous souhaitez en savoir plus, votre banquier privé se tient à votre disposition pour vous présenter les solutions les plus adaptées à votre profil d’investisseur.
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Cette page a été publiée le 26/05/2025
